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Poursuite du ralentissement du PIB en 2023 après le rebond de 2021
Après avoir progressé en moyenne de 1,8 % entre 2015 et 2019 et s’être contracté de 5,3 % en 2020 en raison de la crise sanitaire internationale, la croissance du PIB belge s’est redressée de 6,9 % en 2021 avant de fléchir à 3 % en 2022 et 1,5 % en 2023.
En 2021, le rebond de l’activité économique belge (+6,9 %) s'est révélé plus vigoureux que celui de la zone euro (+5,9 %), et de ses trois voisins : Pays-Bas (+6,2 %), Allemagne (+3,2 %) et France (+6,4 %). Dès le deuxième trimestre 2021, les Pays-Bas ont dépassé leur niveau d’avant crise Covid-19, suivis au troisième trimestre de la Belgique, au quatrième trimestre par la France et enfin au premier trimestre 2022 par l’Allemagne.
Au cours des quatre trimestres de 2022, notre activité économique a cependant été affectée par les facteurs suivants :
- les perturbations de l’offre énergétique alimentées par la guerre en Ukraine
- le lent rétablissement des chaînes mondiales d’approvisionnement
- l’envolée de l’inflation
- l’accroissement des coûts de production.
Sur l’ensemble de 2022, la croissance de l’économie belge (+3 %) a excédé celle de l’Allemagne (+1,8 %) et de la France (+2,5 %) mais a été inférieure à celle des Pays-Bas (+4,3 %) et de la zone euro (+3,4 %).
Au cours de l’année 2023, la croissance moyenne du PIB belge (+1,5 %) s’est montrée plus dynamique que celle de la France (+0,7 %), des Pays-Bas (+0,1 %) et de l’Allemagne (-0,3 %).
Optique dépenses : poursuite de l’affaiblissement de l’activité économique
En 2023, la croissance du PIB belge s’est quelque peu affaiblie au fil des trimestres, le taux de croissance revenant de 1,7 % à un an d’écart au premier trimestre à 1,4 % au troisième trimestre avant de remonter à 1,5 % au quatrième trimestre. Cet affaiblissement de la croissance trouve principalement son origine dans l’amoindrissement de la demande intérieure, laquelle y contribuait à hauteur de 0,6 point de pourcentage au quatrième trimestre contre 3 points de pourcentage au premier trimestre.
Au total, en 2023, le PIB belge s’est accru de 1,5 % dont l’essentiel a été alimenté par la contribution de la formation intérieure brute de capital (1,1 point de pourcentage) suivie des dépenses de consommation privée (0,7 point de pourcentage) et d’une contribution faiblement positive des dépenses de consommation publique (0,1 point de pourcentage). Les exportations nettes en revanche ont amputé la croissance de 0,5 point de pourcentage.
En 2023, la Belgique a présenté un taux de croissance annuel (+1,5 %) supérieur à la France (+0,7 %), aux Pays-Bas (+0 ,1 %) et à l’Allemagne (-0,3 %).
L’analyse comparative des moteurs de la croissance montre des évolutions divergentes : l’activité économique a été soutenue par le commerce extérieur en France et en Allemagne tandis que les investissements ont tiré la croissance vers le haut en Belgique et que l’apport des dépenses de consommation privée a été particulièrement prononcé aux Pays-Bas.
Dans le cas des Pays-Bas, en dépit des apports positifs des dépenses de consommation privée et publique (+3,0 et +0,4 points de pourcentage), la formation intérieure brute de capital (-1,3 point de pourcentage) et les exportations nettes (-2,0 points de pourcentage) ont largement influencé l’affaiblissement du PIB.
En Allemagne, en revanche, la contribution négative de la demande intérieure (-2,8 points de pourcentage) face à la contribution positive mais plus faible des exportations nettes (+2,5 points de pourcentage) sont à l’origine du recul de l’activité économique.
En 2022, les investissements par catégorie d’actifs traduisent un recul des dépenses en actifs corporels de -1,2 % sur un an contre un accroissement de 3,6 % pour les droits de propriété intellectuelle (dont 4,3 % pour la R&D). Analysés sur une longue période, les investissements en actifs incorporels ont quelque peu perdu de leur dynamisme, augmentant en moyenne de 4,3 % par an entre 2010 et 2014 contre 2,4 % entre 2015 et 2019. à l’inverse, les investissements en actifs corporels se sont caractérisés par un regain de dynamisme atteignant (+3,7 % de croissance annuelle moyenne entre 2015 et 2019 après 1,7 % entre 2010 et 2014). Cependant, au moment de la crise sanitaire de 2020, alors que les investissements totaux (-5,2 %) et en actifs corporels (-6,7 %) reculaient, les investissements en actifs incorporels dont la R&D progressaient respectivement de 0,9 % et de 2,4 %.
La ventilation des investissements totaux (à prix constants) en 2022 par secteur institutionnel montre la part prédominante du secteur des sociétés non financières (S.11) à hauteur de 61,5 % suivi du secteur des ménages (S.14) (22,8 %), de l’administration publique (S.13) (11,4 %), des sociétés financières (S.12) (4,0 %) et enfin des institutions sans but lucratif au service des ménages (S.15) (0,3 %).
Les investissements totaux ont stagné en 2022 par rapport 2021, situation imputable au recul des investissements dans certains secteurs (alimentation, textile, industrie chimique, commerce, transport et entreposage, horeca…), face à la progression dans d’autres (industrie pharmaceutique, métallurgie, produits informatiques, produits électriques, télécommunications…).
Optique production : les services alimentent principalement l’activité économique
En 2023, dans les pays sous étude (sauf en Allemagne) et dans la Zone euro, les services ont impacté le plus positivement le PIB.
En Belgique, sur les 1,5 % de croissance du PIB, les services l’ont alimentée à hauteur de 1,8 point de pourcentage (pp). Les services suivants en sont ont été les principaux contributeurs :
- les activités immobilières (0,5 pp),
- le commerce de gros et de détail, transports, hôtels et restaurants (0,4 pp),
- l’information et communication (0,3 pp).
La contribution de la construction a été plus modeste (+0,1 pp) tandis que le secteur industriel, confronté à la faiblesse de la demande étrangère, a influencé négativement l’activité économique (-0,6 pp).
Aux Pays-Bas, les services ont contribué à hauteur de 0,60 pp sur les 0,1 % de croissance du PIB, l’industrie ayant fourni un apport négatif de -0,52 pp. En France, sur les 0,7 % de croissance du PIB, les services ont contribué à hauteur de 0,65 pp contre 0,05 pp le reste de l’économie.
En Allemagne, les contributions négatives de l’industrie (-0,4 pp), de la construction (-0,01 pp) et des impôts moins les subventions (-0,23 pp) confrontées aux apports positifs mais plus faibles des services (0,33 pp) et de l’agriculture (0,01 pp) ont été déterminantes dans le repli du PIB (-0,3 %).
Optique revenus : prédominance de la rémunération des salariés
La rémunération des salariés (D1) constitue la part prépondérante du revenu intérieur but, oscillant selon les années entre 48 et 50 %. L’excédent brut d’exploitation et le revenu mixte brut varie entre 40 et 42 % tandis que la part des impôts sur la production et les importations atteint environ 8 à 10 % du revenu intérieur brut.
Taux de marge
Le taux de marge, défini comme le rapport entre l’excédent brut d’exploitation et la valeur ajoutée brute, s’inscrit à la hausse en Belgique entre 2015 et 2021 (voir l’ensemble des activités NACE du tableau ci-dessous). Ce profil témoigne de l’accroissement des ressources dégagées par les entreprises belges grâce à leur seuls cycles d'exploitation, lesquelles peuvent favoriser la remontée des investissements.
Les résultats sur les sociétés non financières depuis le premier trimestre 2019, publiés par l’ICN et la BNB (Comptes non financiers des secteurs institutionnels – deuxième trimestre de 2022), montrent que l’augmentation des taux de marge ne se traduit pas nécessairement en une reprise des investissements. Entre le deuxième trimestre 2021 et le deuxième trimestre 2022, la progression du taux de marge des sociétés non financières s’accompagne d’un recul graduel du taux d’investissement.
Le taux de marge global de la Belgique, orienté à la hausse dès 2014 à la suite d’une progression plus rapide de l’excédent brut d’exploitation par rapport à la valeur ajoutée, est demeuré inférieur à celui de la zone euro et des Pays-Bas jusqu’en 2017. Toutefois, il excède celui de la zone euro dès 2018 et rattrape celui des Pays-Bas en 2020. En 2021 et 2022, il reste proche mais légèrement inférieur à celui des Pays-Bas. Parmi les trois voisins, la France affiche historiquement les taux de marge les plus bas. En 2022, un écart de 5,5 points de pourcentage séparait le taux belge du taux allemand.
Taux de marge des secteurs
Entre 2021 et 2022, la plupart des secteurs enregistrent un repli de leur taux de marge. L’industrie manufacturière en revanche progresse et affiche en 2022 un taux de marge supérieur à la moyenne nationale. Des ratios plus élevés sont constatés dans les secteurs suivants :
- agriculture, sylviculture et pêche
- activités immobilières
- production et distribution d’électricité, de gaz…
- industrie pharmaceutique
- activités financières et d’assurance
- activités spécialisées, scientifiques et techniques
PIB par habitant
Parmi les pays de l’Europe des 27, le Luxembourg et l’Irlande affichent les PIB par habitant les plus élevés. Un important différentiel de PIB les sépare des autres pays, s’établissant en 2022 à 42.470 euros entre le Luxembourg et le Danemark (3e dans le classement) et à 34.011 euros entre l’Irlande et le Danemark. Six pays (dont la Belgique et l’Allemagne) enregistrent un PIB par habitant oscillant entre 40.000 euros et 50.000 euros. La France appartient au groupe de pays à PIB par habitant compris entre 30.000 euros et 40.000 euros. Les Pays-Bas se classent 4e, la Belgique occupe la 6e position, juste devant l’Allemagne (7e). La France se positionne à la 11e place, tout juste après Malte.
Parmi nos pays voisins, l’Allemagne a été la plus dynamique sur longue période (2010-2019) avec un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 1,3 % contre 1 % pour les Pays-Bas, et 0,9 % pour la France et la Belgique. Sur une plus courte période, le PIB par habitant allemand a été surtout dynamique entre 2010 et 2014 (+1,5 %) tandis que les Pays-Bas témoignaient de la plus faible progression entre 2010 et 2014 (+0,1 %) et de la progression la plus forte entre 2015 « et 2019 (+1,7 %). Les effets de rattrapage post-covid-19 apparaissent plus marqués entre 2020 et 2021 en France (+6,1 %) suivie de la Belgique (+5,8 %), des Pays-Bas (+5,6 %) et enfin de l’Allemagne (+3,1 %).
Concernant les autres Pays de l’UE, l’Irlande est le seul pays à avoir connu un taux de croissance positif élevé (+5,5 %) en période de crise du covid-19 (2020) et inscrit la croissance moyenne du PIB par habitant la importante sur longue période.
